阶段性供给增加施压 玉米维持振荡下行

根据粮农组织9月《谷物供需简报》，2021年全球谷物产量预计达到27.88亿吨，较上年增长0.7%，但低于7月份的预期。市场人士预计，在饲料使用强劲增长和食品消费增加的支持下，2021/2022年度全球谷物利用率将比前一个销售年度增长1.4%，达到28.09亿吨。2021年国际粮价持续维持高位。

据中州期货玉米分析师李家文介绍，最近两周华北玉米价格大幅下跌，从2800元/吨下跌至当前的2500元/吨以内，跌幅300元/吨。主要原因是新粮陆续上市，贸易商集中将旧作玉米出售，导致价格阶段性大幅下跌。当前华北区域贸易商新粮收购价格在2420―2480元/吨，新陈依旧存在一定价差。

按照国内集中能量谷物价格来看，华北玉米2400―2500元/吨，小麦2600元/吨，糙米混合物2650元/吨，现阶段玉米价格优势开始显现。部分饲企为降低养殖成本，开始买入低价玉米，然后销售高价小麦，进行头寸置换。与此同时，除华北区域这样做外，华南区域部分饲企也采取了类似做法。

格林大华期货玉米分析师张晓君表示，玉米产业从被动去库存、主动去库存，到当前的主动建库阶段将向被动建库周期转变。国家层面玉米库存去化完成，玉米带动小麦、稻谷去库存，小麦去库存基本完成，下一步重点关注稻谷去库情况。

农业农村部发布的9月中国农产品供需形势分析称，东北地区玉米长势明显好于上年和常年，增产趋势逐步明朗，维持产量2.71吨的预测。然而，由于生猪价格持续低迷，后续产能扩张趋缓，对饲料消费拉动减弱，调低中国玉米饲用消费量300万吨至1.87亿吨。首次将2021/2022年度结余变化调整至由正转负。

9月以来，新作玉米上量增加，黑龙江东部部分农场以及绥化局部地区早熟品种提前10―15天上市，后市看涨情绪不足，且东北收粮主体明显减少，购销恢复理性和谨慎，东北新作收购价高开低走。

近期山东新粮上量较多，深加工企业连续下调收购价，饲料企业采购观望为主。然而，需要关注的是，随着近期玉米价格持续回落，山东、河南等地玉米小麦价差明显收缩，截至9月16日，山东地区玉米小麦价差缩小至20元/吨，河南地区玉米小麦价差缩至40元/吨，预计随着新粮逐步上市，玉米小麦价差有望恢复为负，只有玉米价格低于小麦价格才能挤出替代谷物的市场份额，玉米饲用消费需求才能逐渐恢复。

随着秋粮上市大幕的拉开，阶段性供给增加施压玉米价格走低，维持振荡下行观点不变，2201合约下方支撑2400―2420元/吨，继续关注玉米与小麦价差走势的变化。

（转自中华粮网）