简析四季度我国粮油、饲料入市策略之风控思维

进入2020年10月份以来，我国各地粮食秋收形势总体良好，继今年夏粮产量连续第十七年丰收之后，国内秋粮收成同样有望明显增长，官方权威数据预测全年中国粮食总产量保持第六年丰产！汇易网注意到，我国粮食、油料总体产量的“丰”景宜人，一方面得益于政策引导农民种粮积极性，同时也促进了粮食生产领域的种植结构不断优化，保障耕地面积逐年恢复性增长；另一方面，“科技是第一生产力”，近年来随着我国国内小麦、玉米等谷物的良种覆盖率不断提高，“虫口夺粮”、农业机械化包括“光盘行动”等政策引导开源节流，也在一定程度上促进粮食连年丰产的大好形势。汇易网资讯认为，基于“两个市场、两种资源”的视角，立足本土供应“端好饭碗”，同时适度扩大进口渠道，都意味着今冬明春我国粮食、油料包括饲料原料的总体供应相对充足，则四季度业内仍须防范国际市场波动的传导影响。

    Part1：“过关斩将”迎丰年！今年我国粮油作物增产奠定供应格局

据农业农村部最新消息，目前秋粮丰收已成定局，全年粮食产量有望连续6年稳定在1.3万亿斤水平。农业农村部有关负责人表示，当前和今后一个时期，要确保粮食播种面积稳定在17亿亩以上。其中水稻和小麦两大口粮面积稳定在8亿亩以上。之前，新华社报道称，在克服新冠肺炎疫情和严重洪涝灾害影响后，我国夏粮生产实现“十七连丰”、早稻也收获满满，秋粮生产丰收在望。尽管今年夏粮播种面积略减，但单产的提高支撑夏粮实现丰收增产。统计数据显示，全国夏粮单位面积产量5456.5公斤/公顷，较2019年增加83.4公斤/公顷，同比提高1.6%。其中小麦单位面积产量5798.0公斤/公顷，增产101.9公斤/公顷。

中国农业部长9月下旬表示，由于种植条件良好，种植面积增加，中国未来几周的粮食收获将获得大丰收。此前，人们担心最近的台风可能会减少玉米产量，玉米供应已经紧张。不过，部长指出：今年我国秋粮总种植面积增加了8%。秋收作物除了玉米，还有大豆和水稻。同时，尽管入秋之后中国东北遭遇连续三次台风袭击，一些地区的玉米受灾。但是由于当时玉米作物已经成熟，玉米倒伏对产量的影响有限，主要是增加了收获的难度和成本。中国北方的玉米长得比平时好。春播备耕经历了“疫情关”、水稻双抢过了“洪涝关”，夏粮管理还过了“病虫关”（草地贪夜蛾等），东北秋收过了“台风关”；汇易网资讯认为，政策引导、结构优化、单产提升和科学管理，使得今年秋收作物包括玉米、大豆在内的粮食产量继续保持同比增长态势，结合大豆在内的进口油料创纪录增长，对油、粕市场影响不容小觑。

    Part2：“多元思维”控风险！第四季度全球油籽、蛋白波动在所难免

中国海关总署最新公布的统计数据显示，2020年9月我国粮食进口总量达到1462万吨，1-9月累计进口超亿吨，达到10,206万吨，同比大增25%。据统计，前三季度，肉类、粮食分别进口1,626.5亿元和2,533.6亿元，同比分别增长87.3%和20.7%。同样来自海关总署的统计数据显示：2020年9月份中国进口大豆978.9万吨，较去年9月819.7万吨增加159.2万吨，或同比增幅19.42%，环比上月960.4万吨增加18.5万吨，或环比增幅1.93%；1-9月中国进口大豆总量为7,452.9万吨，同比去年6450.8万吨增加1,002.1万吨，或同比增幅15.53%。至此，2019/20年度（10月至9月）中国大豆进口量9,853万吨，创历史最高纪录水平，较上年度增加1,592万吨，同比增幅19.27%。此外，今年9月我国进口植物油数量达到92万吨，连续第二个月保持在90万吨大关之上，保持同比增长格局。因此，得益于国内新冠疫情防控取得第一阶段胜利，中国经济成为全球唯一增长的“引擎”，我国粮、油进口市场恢复性增长，时刻提示着“技术牛市”中的波段调整风险，切记“小心驶得万年船”。

据美国农业部十月份油籽市场报告显示，2020/21年度全球油籽产量预计为6.055亿吨，比9月预测值下调370万吨，因为下调了葵花籽产量（主要是乌克兰，还有欧盟，阿根廷以及摩尔多瓦），另外，美国大豆产量也有所下调。蛋白粕和油的贸易量小幅下调，因为乌克兰葵花籽产量下调导致其压榨和出口下降。然而，全球粕类产量和消费上调了，因为中国的豆粕需求增加，同时中国和欧盟的菜粕消费增长。与此同时，目前大多数的主流气象机构认为，今冬明春全球气候转型“拉尼娜”将成为大概率事件，这可能造成南美尤其是阿根廷主产区面临干旱，而黑海地区的小麦等作物也面临类似的农业气象风险，值得我们长期跟踪。

综上所述，进入2020年的秋季以来，欧洲、美洲包括亚洲等地区出现新冠疫情第二波来袭或反复的迹象，部分国家/地区例如英国（已经宣布明年“脱欧”）、法国和德国等欧盟国家，以及美国、印度和巴西、马来西亚等部分国家已经进入“临战”状态，少数国家（地区）日新增病例接近或超过今年3、4月COVID-19肺炎病毒高发时期的水平。尽管如此，10月13日消息，世界卫生组织区域紧急情况主任多里特·尼特赞表示，新冠病毒的类型和种类表明，目前没有出现第二轮新冠病毒疫情大流行。汇易网资讯认为，基于三大属性的定价体系中，商品属性、能源属性、金融属性将轮番影响大宗商品价格走势，今年我国粮食丰产已成定局，进口油料、谷物到港量的创纪录增长，包括疫情、地缘和天启等不确定性因素挥之不去，第四季度油籽、蛋白价格的波动性收益窗口仍然开启，宜“逢高谨慎、逢低补库”策略。

（转自中华粮网）