玉米：东北及华北产区降价测试底部区间

进入12月，随着新玉米上市量继续增加，东北多数深加工企业日收购量上升至千吨，玉米收购价继续呈下降走势。与此同地，华北产区玉米收购价格也继续小幅回落，测试市场可接受的底部区间。具体分析如下：

市场表现

12月份以来，受北方港口价格大幅下跌、基层上量进一步增多、物流成本高限制外运、贸易粮外销利润不佳等多方面不利因素影响，东北地区玉米价格跌势明显，其中黑龙江省北部个别企业降幅最大，单日、单次下调40元/吨，并且象屿部分库点暂停收购。与此同时，华北地区玉米价格继续震荡下行。从收购量来看，目前随着东北新季玉米上市量增加，促使深加工企业日收购量提升至2000-5000吨/日，最高有超过1万吨/日。从收购价格来看，目前黑龙江深加工玉米挂牌价区间1578-1640元/吨，周比下降8-51元/吨，吉林深加工玉米挂牌价区间1650-1700元/吨，部分周比下降20-40元/吨，低于去年同期70-190元/吨；山东深加工企业玉米主流挂牌价区间1874-2030元/吨，大部分周比下降10-44元/吨之间，低于去年同期50-110元/吨。

影响因素

因素一：农户售粮高峰已经来临。据国家粮食和物资储备局统计，截至11月25日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米1519万吨，同比减少566万吨。虽然目前北方玉米销售量同比明显偏低，但从5日售粮进度来看，其已达到常年同期水平，卖粮高峰已来临；同时，前期卖粮进度偏慢预示着后期销售压力的增加，特别是在进口谷物威胁尚未消失的情况下。

因素二：市场消费前景并不十分乐观。从养殖企业消费来看，自非洲猪瘟疫情传播以来，生猪存栏量一度降至低位，对原料玉米的需求量也随之减少，尽管大企业有补栏，但生猪存栏仍处于低位，均影响饲料需求。从南方饲料企业来看，由于11月份当地肉禽料销量不佳，对于12月禽料消费恢复没有过高期望，加之前期外省运粮导致本地粮源消耗进度偏慢，现阶段库存保持在15-20天的安全库存水平。同时，鉴于12月南方港口约有20-30万吨进口玉米到货，明年2月船期乌克兰玉米人民币报价已跌至1650-1680元/吨，近阶段南方市场的消费前景并不十分乐观。从深加工企业来看，得益于原料成本下降，深加工普遍盈利开机率提升。以新粮挂牌价估算，近一周吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利178元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利15元，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论盈利113元。估算近一周国内玉米淀粉行业开机率维持79%，玉米酒精行业开机率75%。在此因素以及春节效应影响下，东北部分深加工企业已开始增加库存水平。

因素三：12月玉米进口及替代品成疑。据来自海关的数据显示，1-10月我国累计进口玉米396万吨，同比增32.5%。而按照历年规律，玉米进口高峰集中在11月至次年1月，主要是受国际新玉米大量上市及每年9月后未用完的进口配额重新分配影响。从南方港口来看，自进入11月份以来，包括玉米、大麦的进口量呈持续走高的态势，这里面大部分的货源来自乌克兰。从价格上来看，乌克兰玉米进口成本显然更低。1-10月我国玉米进口成本在1500元/吨左右，即便加上关税等，价格也只有1800元左右，远低于国产玉米价格。市场仍在担心12月美国玉米及其替代品的进口。

总的来看，对于国内玉米市场而言，12月份将是供给和需求博弈，即下游消费企业（粮商）和北方卖粮农民之间的博弈。随着年关的临近，市场供给压力将日益显现，其价格底部区间也会浮出水面。只是在中美贸易谈判的特殊环境下，今冬我们还需关注中美谈判最后的结果。

（转自中华粮网）