聚焦：国内玉米市场“隐忧”浮现

眼下距离北方主产区新玉米上市还有一个月左右时间，此时有关临储玉米拍卖形势及天气变化，亦或是国际贸易关系变化均将影响市场对于新季玉米供需格局及价格走向的判断。而从我们了解的情况来看，上述几方面给近期玉米市场带来的“隐忧”已经开始浮现。具体分析如下：

隐忧一：临储玉米拍卖成为价格“天花板”。截止目前临储玉米拍卖已举行20周，成交量达到6640万吨，已经超过2017年5748万吨的总成交量。其中：8月23日，国家临储玉米拍卖继续进行，计划拍卖量3982619吨，实际成交2095402吨，成交率52.61%，较8月16日的38.43%上升14.18个百分点，成交均价1548元/吨，较8月16日的1544元/吨涨4元。而吉林辽宁和内蒙古临储玉米成交率终回五成之上，辽宁成交率达到八成以上，内蒙古成交率提升至45%，吉林成交价周比上涨20元/吨左右。本年度国家“去库存”特征明显，拍卖初期就维持了每周700万吨的投放量，5月份提升至800万吨，并且一直保持稳定投放量。整个拍卖期间，供应形势十分宽松。另据了解，目前东北地区玉米出库率7成左右，仍有2000万吨拍卖玉米待出库，按目前成交量，8-9月份单月成交量维持1000万吨的水平，10月份新粮上市，拍卖降温，预计成交500万吨。目前玉米拍卖已经成交了6600余万吨，按照一周成交200万吨的量来算，如果按照去年的节奏拍到10月份，那么成交总量或将达到8000万吨。如此巨大的数量成为玉米价格的“天花板”。

隐忧二：极端天气引发单产下降预期。今年春耕以来，北方极端高温多雨天气频发，对玉米生长和市场购销都带来不利。前期玉米授粉期遭遇高温困扰，近期灌浆期又遭遇台风强降雨，今年玉米减产预期升温，“天气市”炒作再起。目前来看，前期高温天气持续时间较长，对玉米出苗和授粉都带来较大不利，其中辽宁西北部、吉林中部干旱比较严重，上述地区秋粮预计减产2成以上；华北部分地区也会有小幅减产。同时，受第18号台风“温比亚”影响，8月中旬以来，华北多地出现暴雨、大风天气。山东、河南地区玉米普遍出现水涝现象，部分地区也出现倒伏。而我国北方玉米已完成授粉，陆续进入灌浆阶段，但不利天气（尤其是近期接二连三的台风导致的暴雨）对于新作玉米单产的潜在影响并未停止。所谓“七月十五定旱涝，八月十五定收成”，不到收获期，玉米产量无法最终定夺，但因极端天气频发，现阶段减产已成大概率。

隐忧三：生猪疫情不断。与天气不同，从我国下游消费市场角度来看，自8月3日沈阳发现首例非洲猪瘟，疫点内913头生猪全部扑杀和无害化以来，养殖户出现恐慌情绪，补栏心态更受打击。短期生猪存栏难以恢复，能繁母猪和生猪存栏量持续走低，无法对玉米的饲用需求产生有效提振。截至8月21日，我国辽宁（溯源吉林）、河南（溯源黑龙江）和江苏（溯源未明）曝出猪病，其中河南发现疫情封锁疫区，多地生猪价格应声下跌，河南作为生猪养殖大省，加之郑州是生猪重要集散地，此次疫情备受关注，对生猪调运和购销产生不利影响，对市场心态产生抑制，市场观望情绪增强，短期来看猪价有下跌趋势，后续需持续关注疫情影响范围和后续发展。若未来疫情范围进一步扩大，对玉米市场需求将会是一个利空因素。当然，目前来看这个只能算是隐忧。

隐忧四： 中美贸易关系“千变万化”。自8月16日中美再度传来贸易谈判消息，11月两国领导人有望会晤，中美关系的“千变万化”也给国内玉米市场带来巨大的不确定性。本周应美方邀请，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美，与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋商，密切关注谈判磋商最新进展情况。

在上述“隐忧”浮现的背景下，我们认为，秋粮上市前，临储玉米拍卖持续，市场供应充裕，而生猪疫情发生，下游需求恢复增长缓慢，加之用粮企业备货心态谨慎，市场供需面仍旧宽松，国内玉米价格上行不易。进入9月份之后，新陈玉米叠加供应市场，但新季玉米减产炒作之下，市场对新季玉米看涨预期高涨。同时，继去年我国提出，到2020年全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖以后，今年8月22日，国务院会议上再度明确今年推广省份将新增15个省份，可以说为玉米市场需求增添新一亮点。初步预计今年秋粮开秤价格将有望高于上年。