“平静”之中的玉米市场再起“波澜”

时至今日，让我们再次把目光投向“拍卖季”、“中美贸易关系”及“天气市”纷繁交错影响下的国内玉米市场。从当前市场表现来看，除了东北部分玉米深加工零星上调收购价、华北地区玉米价格续涨10-20元/吨以及南方部分地区因物流（包括四川水灾）问题推升价格走强以外，大部分地区玉米市场行情趋于平稳。不过，看似平静之中的市场，却再起波澜。一方面，在国内玉米价格筑底阶段，上周国内生猪价格在环保回头看和中美贸易战“催化”下展现一轮强势上攻，7月以来累计涨幅已超过10%，我国生猪养殖一举“脱贫”，养殖效益全面盈利，这是否意味着盛夏玉米行情也有希望呢？另一方面，7月份国内临储玉米出库量趋于增加，黑龙江省粮食局6月底出台加快临储玉米出库的文件均将在一定程度上保证陈粮市场流通水平，这也是我们建议大家在近期建库时优先采购优质玉米的重要原因。此外，近日我国连盘玉米和玉米淀粉期货价格双双放量上行，出现强劲反弹，而东北病虫害和前期东北不利天气成为市场对新作玉米供应担忧的重要理由。具体分析如下：

市场表现

国内玉米市场行情稳中趋强

7月中旬以来，国内玉米现货价格稳中偏强，华北及部分港口地区表现相对明显。首先，从东北产区来看，目前东北地区贸易商销售心态整体平稳，即使近期降雨、物流不畅影响外运，但整体报价并未下行，甚至个别地区二等以上陈粮价格周比小幅上提10元/吨；基层农户新粮惜售心理略有瓦解，但对后期价格仍存一定涨价期待。从华北产区来看，7月份以来，华北玉米市场以反弹行情为主。企业厂门到货量缩减是主要原因，尤其东北产玉米到货量缩减，汽车运费上涨、挤占贸易商利润，令东北贸易商发货积极性明显下降，而伴随企业库存水平降低，只能通过提价方式吸引粮源。截止目前，山东潍坊地区14%水分玉米收购价为1860-1900元/吨，比上周末上涨10-20元/吨；河南鹤壁地区收购价为1900-1920元/吨，河北石家庄地区收购价为1850-1870元/吨，均与上周末持平。从南北港口来看，目前北方港口收购价也些微走高。从锦州港口陈粮收购情况来看，容重700g/l以上主流报价攀升至1710元/吨，比上周末上涨10元/吨。近日集港量缩减，以及南北方港口间贸易利润倒挂幅度收窄，陈粮拍卖综合成本小幅攀升，陈粮拍卖成交量居于低位等，使得贸易商收购意愿略微增强。广东港口二等拍卖陈粮报价1830-1850元/吨，价格与上周末基本持平。降雨天气影响，港口购销清淡。

影响因素

因素一：临储玉米拍卖成交“量价齐升”，未来供应充裕。7月12日-13日，2018年第14次临储玉米拍卖已经结束，本次计划投放临储玉米800.96万吨，实际成交217.71万吨，总成交率27.18%，最高成交价1690元/吨，最低成交价1350元/吨。与上一期相比，成交价格仍然居高不下(上一周最高成交价是1710元/吨)，而成交率还提高了3.4个百分点，这也是近一个多月来拍卖市场少见的成交回升情况。分省来看，黑龙江玉米成交94万吨，吉林玉米成交74万吨，辽宁玉米成交18万吨，内蒙古玉米成交32万吨；分等级来看，一等玉米成交43.1万吨，二等玉米成交120.3万吨，三等玉米成交51.2万吨，四等玉米成交3.08万吨；2014年玉米成交90万吨，2015年玉米成交128万吨。7月12日，内蒙古玉米拍卖网络一度中断并未影响临储玉米成交率温和回升的趋势，同时区域拍卖溢价进一步增加；从溢价情况来看，内蒙古临储玉米最高成交价普遍超过100元/吨，吉林2014年一等、二等玉米最高成交溢价也超过100元/吨，较一周前略高30-50元/吨。7月13日，黑龙江临储玉米共计划投放401.81万吨，实际成交94.23万吨，成交率23.45%，上周为20.59%。最高成交价1510元/吨，最低成交价1350元/吨。

另据统计，截止目前，国内临储玉米已累计拍卖14周，累计成交5334万吨，但实际出库比例不足50%，较大比例还滞留在承储库中，为进一步加强出库工作，6月30日，黑龙江省粮食局出台《关于进一步加强国家政策性粮食销售出库工作的通知》。综合市场消息和此文件可知，今年我国临储玉米出库节奏依旧偏慢，市场普遍认为眼下出库率在4成~5成，按照累计成交5000万吨计算，已出库2000-2500万吨，这也是我国临储玉米拍卖成交率持续低迷，东北部分深加工企业暂停收购的原因之一。根据拍卖以来周成交率和60天内出库要求模拟的临储玉米最迟出库时间估算，未来国内玉米市场供应量可见一斑。

因素二：中美贸易战之下猪价先行上涨。继7月6日凌晨0时01分（美国东部时间），美国对中国340亿美元的商品加征关税，中国对美国的关税反制措施已于7月6日12:01正式实施以后，7月10日美国发布针对中国2000亿美元商品加增关税的计划，加征关税约为10%。计划将在8月20日至8月23日举行听证会，并可能在8月30日公众咨询结束后生效。首次影响，国内豆粕、生猪价格均出现上涨，后者一周内涨幅高达10%，养猪业由此扭亏为盈（与环保压力下区域猪肉供应减少也有关系）。值得注意的是，在中美贸易战阴影之下猪价上涨某种程度上可以看作是对未来豆粕以外、进口肉品减少的担忧。目前我国肉品年进口量达到1000万吨规模，中美贸易战在限制美国猪肉等进口的情况下相当于间接增加了国内谷物消费需求，只是这一现象暂时未体现。从长期来看，按照今年中国自美国进口谷物500万吨，美国DDGS进口量巅峰时达到500万吨以及肉类供应的减少，有望助力国内玉米新增消费1000万吨~1500万吨甚至更多。

因素三：黑吉两省发布粘虫发生趋势预报。7月10日，吉林省农技中心发布二代粘虫发生趋势预报，预计全省二代粘虫中等至偏重发生，吉林与通化一线以西地区可能出现高密度点片，危害盛期将出现在8月初，尤其是气象部门预测，7月下旬到8月上旬全省还将会出现多次降雨天气，气象条件对二代粘虫的发生较为有利。同时，黑龙江省农委近日也发布《关于全面做好三代黏虫监测工作的通知》，黑龙江省今年二代黏虫发生范围和局部危害程度均高于去年，预计三代黏虫大面积暴发风险极大。据黑龙江省植保部门调查，今年二代黏虫发生范围覆盖46个县份和4个管局的10多个农场，发生范围和局部为害严重程度，均大幅度高于去年。近日二代黏虫幼虫已陆续入土化蛹，预计在7月15日至20日左右将出现二代成虫羽化高峰。如果二代成虫滞留黑龙江省产卵为害，则三代黏虫将大面积暴发为害。由于黏虫繁殖力极强，一头雌虫在适宜条件下，最多可产卵3000多粒，发生量可能成百上千倍的增殖，且黏虫具有迁飞特性和聚集为害、暴食为害特点，今年一旦滞留为害，黑龙江省大部分区域都有可能出现大面积严重为害地块。上述两省发布粘虫害发生趋势后，连盘玉米和玉米淀粉期货价格双双放量上行，出现强劲反弹，7月16日，连盘玉米C1901合约终盘报1863元/吨，上涨16元/吨，涨幅0.87%，持仓量增加58658手至716138手。而东北病虫害和前期东北不利天气成为市场对新作玉米供应担忧的重要理由。

综上所述，在当前中美贸易战愈演愈烈之际，我们有理由担心，在大战波及豆粕、生猪等农产品之后，最终可能波及玉米市场；同时，自中美贸易战以来，人民币已经累计贬值超过5%，无形中也在增加国内进口其他国家谷物的成本。所以，目前从早期的集装箱运费和汽运成本增加，到西南洪灾提振粮价，市场分析认为此后中美贸易战可能最终波及玉米。当然，除了临储玉米出库以外，近期四川、广西玉米零星上市，7月下旬8月初湖北新玉米也将上市，但考虑到上述玉米在品质上不具优势，我国优质玉米主产区新粮上市传统时间还是要等到10月份以后，因此，夏季市场在粮价筑底之后可能迎来优质玉米与普通玉米价差的回归。何况在中美贸易战的大背景下，国内农产品进口部分受阻也将间接提振玉米市场，且近期养殖业在进口美国肉品“断档”的情况下已有着上升的势头，目前来看，看似平静之中的国内玉米市场“盛夏”行情仍可期待。