玉米：再谈中美贸易之战及天气变化

时至今日，除临储玉米拍卖成为影响市场走势风向标之外，对国内玉米市场影响较大的因素莫过于中美贸易之战的“正式开打”和天气变化对新季玉米品质及产量的影响。从中美贸易关系来看，7月6日，美国对中国加征340亿美元商品关税正式生效。中美贸易战正式开打。虽然短期来看，中美贸易战对国内玉米市场影响不大，但中长期来看，进口美国玉米给中国市场“雪上加霜”的可能性已大大降低，取而代之的可能是中国玉米市场的“否极泰来”。 从天气变化来看，东北大部分地区终于走出了低温寡照的天气，气温开始回升；同时，气象预报显示未来十天，我国东部主雨带北抬至华北、东北及黄淮等地，整体水热条件均十分有利于北方玉米的生长和单产的回升，能否弥补播种初期干旱导致的“损失”，再次引发市场关注。同时，正是在这一背景下，国内玉米市场迎来了久违的回暖行情。具体分析如下：

中美贸易战打响 玉米市场波澜不惊

今年以来，中美贸易关系始终是盘旋在国内玉米市场上空最大的不确定因素。在6月15日美国公布500亿美元对华进口商品加征25%关税清单，其中，340亿美元商品于7月6日执行；次日凌晨，中国决定对原产于美国的500亿美元进口商品加征25%关税，包括美国大豆、玉米等，其中，340亿美元商品自7月6日起加征关税的新一轮角力展开之后，进口美国玉米给中国市场“雪上加霜”的可能性已大大降低，取而代之的可能是中国玉米市场的“否极泰来”。目前我国每年进口玉米配额是720万吨，从2016年开始，乌克兰成为我国主要玉米进口国，美国进口玉米所占额度不大。而进口谷物如美国高粱等玉米替代品本身价格就略高与国产玉米。中美贸易战“开打”，美国玉米及高粱等彻底失去替代国产玉米的价值，进口量将大减，一定程度上减轻了中长期南方港口国产玉米的压力。
值得一提的是，在上半年中美贸易战正酣，近20条美国高粱船不得不因贸易战的转变而漂流于茫茫大海之际，上半年中国谷物进口表现不俗，也成为限制二季度南方玉米消费需求的一个重要因素。截止到6月底，广东港口进口高粱库存28.4万吨，大麦15.1万吨，玉米超过30万吨，国产玉米超过60万吨，合计库存超过130万吨，其中，进口谷物够下游企业消耗20-30天。今年前5个月正是年初玉米价格大涨后中国大肆买盘后集中到货的阶段，且这一到货高峰到7月才会逐步消退。

气温开始回升 多雨天气利于单产提高

进入7月份，东北大部分地区终于走出了低温寡照的天气，气温开始回升；同时，气象预报显示未来十天，我国东部主雨带北抬至华北、东北及黄淮等地，整体水热条件均十分有利于北方玉米的生长和单产的回升，能否弥补播种初期干旱导致的“损失”，再次引发市场关注。据气象部门数据显示，今年6月东北地区大部气温接近常年，日照正常；大部降水量为25～150毫米，接近常年同期或略偏少，黑龙江西北部和吉林西部降水量有100～250毫米，较常年偏多3成至2倍，大部墒情适宜。不过，根据7月5日中央气象台公布月报显示，截止到今年6月份我国东北玉米主产区播种以来积温较去年明显不足，玉米单产前景不似去年，今年东北、华北大部分地区玉米单产预计持平略减，仅河南或是一个丰年。目前看来，7月份天气对于东北玉米暂时有利，多数玉米已进入喇叭口期至抽雄阶段。极端气温主要出现在湖北、河南、山东和河北地区，好在除了湖北以外，河南等地玉米刚刚进入拔节期，非最惧高温的授粉阶段；开始抽丝的东北区域尚未见极端高温，吉林、辽宁地区降水率偏低，在拔节至抽丝阶段仍需密切关注。

而从我国的中长期预报来看，未来10天（7月9-18日），西北地区东部、华北、东北、黄淮、华南及西南地区累积降雨量有30～80毫米，部分地区有100～180毫米；未来11-20天（7月19-28日），中东部地区雨带将维持在西北地区东部、华北、东北一带，四川盆地、云南及华南沿海也有较强降雨；上述大部地区累积降雨量有30～60毫米，部分地区有100～180毫米；黄淮、江淮、江南等地多高温少雨天气。换而言之，仅我国黄淮、江淮地区高温少雨，届时对于玉米授粉的影响值得关注。

与气温开始回升同步，近期国内玉米市场也迎来久违的回暖行情，尤以华北及南方港口表现最为明显，其中上周末至今，华北及南方港口价格以10-20元/吨幅度上涨。主要原因：一是7月6日美国正式执行惩罚性关税的“靴子”落地，市场利空基本出尽；二是华北地区交通监察严格，华北地区运输费用上行，东北玉米到货艰难，各企业库存持续消耗、厂门得不到足够补充，企业收购价格持续窄幅上调；三是养殖业需求回暖，即使当前企业采购多以订单提货、随用随采为主，但询价行为增加一定程度上也支撑贸易商报价信心。四是临储玉米拍卖虽然成交率依旧不高，但拍卖溢价率先上升。不过，根据交易规则，临储玉米出库期为 60 天，同一买方在同一库点、同一批次购买 2000 吨以上的可以延长 15 天，已成交的 4958 万吨玉米最晚应当在 9 月中旬之前全部出库。预计 7-8 月份平均每周临储玉米出库量约 300 万吨，玉米市场供应充裕，出库压力或将成为玉米价格上行羁绊。