聚焦：国内玉米市场“画面突变”

进入7月份，相对于6月份持续弱势运行的行情来说，国内玉米市场可谓是“画面突变”。一方面，如终保持高投放量的临储玉米拍卖，虽然临储玉米拍卖成交率仍有所下滑，但与之相比，临储玉米拍卖溢价却率先上升。另一方面，7月6日中美贸易之战终于落槌，加征关税后进口谷物对于国内玉米市场的“利空”冲击不再。此外，东北少部分区域干旱和病虫害继续肆虐再次引起市场关注，同时“授粉月”天气变化俨然成为下一个关键。同时，也正是在上述背景下，加之区域货运费用以及集装箱运费上涨带动，华北产区及部分港口玉米价格陆续反弹，为国内玉米市场再添一抹亮色。具体分析如下：

画面一：临储玉米拍卖溢价成交相对明显。7月第一周拍卖（5-6日）刚刚结束。从本次拍卖来看，当周国内临储玉米拍卖投放797.2331万吨，成交190.1816万吨，成交率23.8%（上周23.9%）；最高价1710元/吨，周比提高70元/吨，最低价1350元/吨，周比持平。分省来看，黑龙江玉米成交81.4万吨，吉林玉米成交57.7万吨，辽宁玉米成交20.9万吨，内蒙古玉米成交30.5万吨；分等级来看，一等粮45.9万吨，二等粮98.5万吨，三等粮44.7万吨，四等粮1万吨；2014年玉米88万吨，2015年玉米102万吨。近十三周累计投放超过1亿吨，成交量已经达到5147.5万吨，总成交率51.17%。虽然当周临储玉米拍卖成交率仍有所下滑，但与之相比，临储玉米拍卖溢价却率先上升。其中，黑龙江省玉米拍卖溢价最为突出。

画面二：中美贸易战打响利好中长期市场。7月6日，作为反击，中国对同等规模的美国产品加征25%的进口关税，包含农产品（大豆、玉米、小麦、DDGS等）、汽车、水产品等等。另据市场消息称，中美对垒340亿美元的商品征税措施正式开始实施，并且贸易战还有继续加码趋势，还有160亿美元可能在未来两周内公布。中国对原产于美国的进口玉米征收25%的关税，虽然理论上进口成本较之前普遍提高300多元/吨，但是由于国内自身供应充裕，且持续承受临储玉米拍卖压力，所以短期国内玉米市场并未受此影响。但国内豆粕市场价格上涨推动玉米副产品价格走高，其中黑龙江吉林地区玉米淀粉价格周比上涨20-30元/吨，黑龙江地区酒精盈利在700元/吨左右，刷新今年酒精利润新高。而且从长远趋势来讲，加征关税后进口谷物对于国内玉米市场的“利空”冲击确定不复存在，加之近期人民币贬值等因素国内玉米市场已具备触底反弹的基础。

画面三：“授粉月”天气变化成为关键。据了解，受东北玉米播种初期持续干旱的影响（局部干旱地区延迟播种半个月以上），今年夏季东北玉米整体生长进度慢于去年同期，且区域苗情参差，部分玉米尚未开始拔节；同时，华北南部地区也进入拔节阶段，预计7月晚些时候陆续进入关键授粉期。眼下，东北与华北局部地区虫害不至于对玉米单产构成明显影响，关键还在于授粉关键期天气。此外，今年7月4-13日，华北、内蒙古中东部、东北地区降雨量较常年同期偏多5成至1倍，局地偏多2倍以上，有利于玉米拔节期对水分的需求。

画面四：国内玉米市场再现区域反弹行情。进入7月份以后，国内货车运输如期面临公路查超的境地，区域运输成本趋于增加。特别是集装箱运费出现上涨。据市场消息：自7月3日早8点进场开始小柜运价全面调整。以北方到广东为例，7月13日之前每柜涨700元/吨，折合28元/吨；7月13日之后每柜再涨200元，折合8元/吨；7月23日以后再涨200元，折合8元/吨，合计上涨每吨44元。在国内区域货运费及集装箱运费上涨的带动下，华北产区及南方港口玉米价格出现反弹。从华北产区来看，目前，华北地区本地玉米余量有限，供应相对吃紧。同时，虽然已经步入深加工企业陆续停工检修阶段，但企业仍有建立库存需求，再加上运费上行、东北陈粮出库费用走高，促使其价格再次反弹。截止目前，河北省石家庄地区 14%水分玉米收购价 1870 元/吨，秦皇岛地区收购价 1710 元/吨，均与上周一持平。山东省滨州地区收购价 1880 元/吨，与上周一持平；潍坊地区收购价 1870 元/吨，比上周一上涨 10 元/吨。从南北港口来看，我国北方锦州玉米集港1720元/吨，陈玉米集港1700元/吨，后者较前一周再次提高5-10元/吨；广东港口散船陈玉米报价1850-1870元/吨，专事运送优质玉米的集装箱报价跟随运费上调而走强，上周报价1900-1920元/吨，未来一周预售报价1930-1950元/吨。

综上所述，7月份以来国内玉米市场不仅运输成本上升带来 “福利”，而且中美贸易大战终于落槌也带来 “福音”。此外，北方主产区新季玉米生长进入关键阶段，天气题材或再度热炒，均对市场行情有所支撑。同时，在国内饲料消费低迷，南北粮食贸易持续倒挂，临储玉米拍卖成交率大挫之后，目前国内玉米价格实际下行空间已然有限，因此将并不排除7月玉米市场或将真正迎来“否极泰来”的一天。但近期临储玉米拍卖成交出库进度相对加快，阶段性供给压力逐渐显现对反弹形势仍是羁绊。同时，密切关注此次贸易争端中美双方博弈情况以及产区玉米生长情况。