玉米现货价格或年底前见底

十月份主产区新季玉米全面上市、玉米价格回落的“步调”走得并不顺畅。10月上旬东北深加工企业全面开秤收购新玉米，短暂开启的降价趋势在延续不足半月之后，近几日又转入反弹状态，市场反应企业降价与基层农户对粮价的心理预期相悖，基层农户惜售情绪抬头，市场供应规模放缓，企业到货量不佳，迫使企业提价。华北产区方面，受到十月初集中收获期降雨影响，华北玉米收获、晾晒及上市均有延后，同时部分地区玉米霉变增加，近期天气转好，上市进程略有提速，但整体仍未形成规模性增量，企业到货基本维持满足日用水平，价格下跌条件尚未形成。

新季玉米的整体供需形势方面：东北产区面积调减主导单产下降，华北产区局部减面积叠加单产、品质不佳，整体有效供给低于预期，现货市场新季作物供应量下降基调基本明确。需求方面，除市场原有刚性消费需求外，2017年饲料及工业消费板块均有新增产能出现，且预计在2017/18粮食年度将陆续实现生产，即新一年度整体消费需求面临增加，且规模可观。

当前市场供需现状方面：虽然目前东北、华北主产区新季玉米已经进入全面上市阶段，但实际上市数量及供应节奏并不理想，今年整体市场心态偏强，农户卖粮心理坚挺，降价惜售情况普遍；贸易商入市热情明显高于去年，对市场关注度上升，寻机入市预期较高，也将对市场价格形成支撑；用粮企业方面，因考虑新玉米上市及其可能带来的降价风险，企业原料库存普遍不高，这使得企业在原料收购中处于被动局面，也是近期玉米现货价格难降甚至出现区域性反弹的主要原因。而冬季一般为用粮企业生产旺季，后期原料需求可观，也将在一定程度上对玉米价格形成支撑。

市场心态方面：在上一年度玉米价格触底、今年玉米种植面积进一步调减、国储陈粮库存下降、新作市场需求预期上升等因素综合影响下，今年市场对于新季玉米价格的预期普遍强于去年。这从近年东北产区深加工企业新季玉米开秤收购价普遍同比上调100元/吨及以上的实际情况角度也可有所证明。而基层农户环节，因去年种粮收益已经大幅下降，今年继续种植玉米的农户对新作价格普遍存在较高预期，近期主产区用粮企业下调收购价格已经导致农户惜售及卖粮节奏放缓。

国家政策方面：虽然目前新季玉米已经全面上市，但政策面仍无任何消息传出，此前有关东北深加工企业补贴政策是否延续虽有传闻出现，之后亦再无下文，如若今年东北深加工补贴再度延续，无疑将给予东北深加工企业显著生产积极性，将更利好玉米消费及玉米价格。此外，政策面会否出现其他利好玉米消费的政策文件目前仍存想象空间。