玉米：近弱远强，后市可期

供应压力边际递减，上涨预期有望提前。随着天气转暖，地趴粮将集中上市，且恰逢下游需求淡季，市场将有供应压力，对期价产生利空影响。但贸易商和深加工企业的入市收购将减轻供应压力的影响，对期价的利空影响或被淡化。且目前农户售粮进程逐渐加快，伴随余粮逐渐见底，市场可能在不久的将来提前产生现货价格上涨预期，在5月合约直接体现。

玉米后市可期，但需警惕政策风险。国内产需缺口仍是市场交易的核心逻辑。21/22年度玉米市场的焦点毫无疑问是产需缺口及弥补产需缺口的各类替代品的价格变化。生猪去产能速度或不及预期，缺口可能继续扩大。同时，进口成本及替代品价格维持较高水平，为玉米提供较强支撑或起到拉动作用。但需注意包括进口玉米、小麦及超期稻谷在内的政策端调控。

（转自中华粮网）