近段时间以来，由于国家政策性小麦拍卖投放暂不明朗，加之小麦价格涨至较高水平，各市场主体观望心态较重，阶段性上市量的多寡使得麦价涨跌频繁、调整反复，小麦市场心理战、拉锯战行情明显。
虽然预计政策性小麦将会择机复拍投放，市场“锚定”作用增强，但对市场造成打压的几率不大，预计小麦价格仍将会高位运行。
小麦饲用替代优势减弱
市场反映，由于小麦价格高企、玉米价格下跌，玉米小麦价差逐渐回归理性，部分饲料企业已更改配方使用玉米。市场预计，后期随着玉米大量上市，预计饲料企业使用玉米比例进一步增加。此外，还有一部分饲料企业使用进口谷物或使用糙米混合生产饲料，对小麦需求也在减少。国家粮油信息中心预计，2021/22年度饲料消费及损耗为3560万吨，比上年度减少240万吨。
据了解，今年湖北和苏豫皖南部的部分地区受小麦赤霉病等因素影响毒素较高，这部分小麦夏粮收购期间就多已流入饲料领域，估计仍需要时间消化。而由于小麦质量偏差，河南、安徽、湖北等地部分饲料加工企业也需要搭配一部分质量好的小麦使用，企业挂牌收购价较高。
短期麦价仍会高位运行
据市场反映，近一周来普通小麦走势大多平稳，局部地区在前期小幅下调进厂报价，近日由于政策性小麦拍卖仍未投放，贸易商有一定持粮待涨心理，加工企业门口到车数量减少，陆续上调收购报价，但上调幅度不大，未超过之前高位麦价，反映出市场对小麦后市呈谨慎态度。
国家粮食和物资储备局消息，从库存看，当前我国粮食库存处于历史高位。以小麦为例，在连年丰收形势下，库存持续增加，目前可满足1年半消费需求，确保“谷物基本自给、口粮绝对安全”。根据美国农业部数据，2021/22年度我国小麦库消比高达95%，相当于库存就基本能够满足全年的消费。
按照惯例，进入12月份以后，面粉需求逐渐转旺，小麦采购需求增加。虽然面粉市场季节性变化特征已不十分明显，但入冬以来市场需求向暖态势还是肯定的。尤其随着元旦、春节的临近，下游面粉经销商多会集中备货，制粉企业开工率提高，小麦需求将会相应得增加。
从当前市场看，市场关注焦点依旧在政策性小麦的复拍投放上。随着元旦、春节的临近，市场的需求将会进入阶段性相对旺季，国家政策性小麦将会择机复拍投放，但对市场造成打压的几率不大，预计小麦价格仍将会高位运行。不过考虑仓储、保管及借款利息费用与近期有限的小麦价格涨幅作比较，继续持粮待售的利润空间也不大。因此建议贸易商择机出售小麦。