一、小麦翘尾带动玉米企稳
由于现阶段饲料企业端小麦已经大量替代玉米，小麦玉米联动性极强，本周由于华北小麦主产区断断续续的降雨以及温度较往年偏低，本该大量上市的小麦上市期普遍推迟，阶段性小麦供应反而偏紧，陈麦价格出现明显翘尾，华北地区陈麦收购价格普遍上涨4分/斤，达到1.36-1.38元/斤水平，受此影响玉米价格终于企稳。
目前华北地区深加工企业主流玉米收购价集中在2730-2840元/吨水平，较上周上涨40元/吨；黑龙江和吉林地区深加工企业收购价报2450-2580元/吨，区内部分企业报价较上周上涨20元/吨。
然而天气预报显示本周末小麦主产区华北、黄淮将有连续降雨过程，中央气象台预报5月25日至28日，西南地区东部、西北地区东南部、江汉、江淮、黄淮、华北、东北地区南部等地自西向东将有一次大范围较强降雨过程，大部地区有中到大雨，部分地区有暴雨或大暴雨。尤其是27日至28日黄淮、华北等地短时强降水、雷暴大风等强对流天气易造成尚未成熟的小麦植株倒伏和土壤过湿，影响小麦正常灌浆和机收作业。在此背景下市场对小麦顺利收割和粮质情况存在一定担忧，不少面粉企业已经着手准备适量陈麦库存以备不时之需，因此现阶段小麦玉米都会保持偏强运行。
二、需求端仍在改善之中
根据饲料工业协会统计测算，2023年4月全国工业饲料产量2584万吨，环比增长2.9%，同比大涨12.4%，充分说明当前养殖存栏仍不算低，虽然持续亏损，但各大养殖集团都在比拼内功，不愿让出市场份额，能繁母猪去化不及预期，农业部公布能繁母猪存栏量数据显示，4月能繁存量环比仅下降0.5%，因此考虑到生猪养殖的固有周期性，可以预计下半年玉米消费仍然较多，只是现阶段小麦上市季，小麦替代性价比优势明显，但在小麦上市季结束之后，玉米消费仍然可期。
玉米深加工方面，随着原料玉米价格下跌，深加工企业终于实现减亏，部分企业甚至出现了小幅盈利，因此开机率终于回升，截止上周末淀粉企业开机率55.43%，周比增加0.72个百分点，但仍低于去年同期2.1%，深加工方面对玉米支撑有限。
三、新季种粮成本再次提高，支撑远期玉米价格
农业农村部最新农情调度显示，截至目前，全国春播已经完成八成以上。各粮食主产区正抢抓农时，全力推进播种。根据种植主体及各方调研的情况看，由于扩种大豆新季玉米种植面积可能不会有明显增长，而新季地租再次出现了一至二成上涨，在成本端对新季玉米价格形成一定底部支撑。
综合而言，小麦收割期天气值得重点关注，若周末降雨产生较大不利影响则存在一波小麦玉米联动上涨的可能，但若降雨过程没有对小麦收割造成太大实质影响，则随着小麦大量开始上市，玉米价格可能再次走弱。而远期看，种植成本抬升将助力玉米逐渐筑牢底部，下半年若消费恢复理想，则玉米价格存在回暖可能。