港口大豆库存持续去化，油厂压榨量环比回落
全国港口大豆库存持续下降，但同比去年仍处高位。同时，油厂开机率及压榨量在短暂回升后出现回落，环比下降明显，但同比仍有显著增长。预计未来一周，因工厂检修，开机率与压榨量可能进一步下滑。截至3.27，全国港口大豆库存482.8万吨，环比上周减少30.30万吨；同比去年增加227.05万吨。第13周国内主流油厂开机率44.39%，大豆压榨量174.51万吨，较前一周200.79万吨减少26.28万吨（-13.09%），同比增46.41万吨。预计第14周，大部分油厂开机率将回落，部分工厂将检修，届时压榨量或继续下滑，预计在170万吨左右。
豆粕被动累库，提货放缓致未执行合同锐减
豆粕被动累库、采购放缓。豆粕库存微幅上升，同比仍低于去年。更为关键的是，下游需求显著走弱，提货量周度环比大幅下降，成交量回落，进而导致油厂豆粕未执行合同量锐减，采购方提货意愿与节奏已明显放缓。至3.27，国内主要区域豆粕库存67.68万吨，周增0.63万吨（+0.94%），同比去年减7.12万吨（-9.52%）；未执行合同271.80万吨，周减少80.21万吨（-22.79%），同比去年增128.07万吨（+89.10%）。我国主流油厂周度豆粕总提货量约78.80万吨，周减少12.76万吨（-13.95%），提货量同步减少与本周成交量回落相呼应，下游企业采购节奏放缓。
国内油脂油料呈现供强需弱，结构分化的特点。供应端，港口大豆库存虽持续去化，但绝对量同比仍处高位，为市场提供充裕原料基础。需求端，豆粕市场矛盾凸显，下游提货量环比骤降，成交量与未执行合同同步下滑，终端采购意愿疲软，豆粕被动累库状态。三大油脂总库存延续小幅回落，但品类间走势显著分化，需求端的结构性差异。油厂检修或使压榨量进一步回落，但豆粕需求的实质性恢复仍是关键；油脂市场则将继续受原油、政策及消费节奏影响，预计维持品种分化格局。