CBOT豆油周报：豆油走势相对大豆和豆粕更为坚挺

　　　截至2025年12月5日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货走势相对大豆和豆粕更为坚挺，但是周线图上基准期约仍收低0.7%，未能延续上周涨势，主要受到油价波动、生物燃料政策预期、不确定的中国需求以及大豆和豆粕联动的影响。

从基本面看，美国豆油供应呈增长趋势。美国大豆压榨保持高位，大量新扩建压榨产能持续释放，使豆油供应充足。但是在可再生燃料政策（如RFS和各州生柴掺混政策）并未出现新增利多的背景下，豆油价格缺乏持续上涨动能。市场正在等待2026年生物燃料政策相关信号，若激励措施增强，豆油需求可能出现结构性提升。

本周豆油价格总体随大豆和豆粕弱势而回调，但跌幅有限，显示市场对生物燃料需求中长期前景仍保持一定信心。马棕油以及国际油价走强，也对豆油形成外部支持。

本周马来西亚棕榈油上涨0.92%，加拿大油菜籽下跌5.04%；布伦特原油上涨2.20%。豆油/燃料油价差为144.66美分，上周153.3美分，反映生物燃料利润改善。

美国农业部补发的周度销售报告显示，截至2025年10月30日当周，2025/26年度美国豆油净销售量为4,664吨，远低于一周前的29,820吨。

展望下周，豆油市场可能继续维持温和震荡格局。若外部食用油以及国际油价持续反弹，以及美国压榨利润回升，豆油可能获得一定支撑。但在供应偏多的现实下，行情大幅上行几率有限。

从基金持仓来看，截至10月28日，投机基金在豆油期货以及期权上持有净多单1,555手，比一周前减少1,885手或55%。下面是过去一周期市述评：

12月1日，豆油期货收盘上涨，主要受到原油走强的提振。

12月2日，豆油期货收盘上涨，因为油粕套利活跃，马来西亚棕榈油走强。

12月3日，豆油期货收盘下跌，主要反映了基金抛售活跃。

12月4日，豆油期货收盘略微上涨，呈现区间振荡趋势。

12月5日，豆油期货收盘下跌，追随邻池大豆和豆粕市场的跌势。

12月5日收盘时，12月期约比一周前下跌0.40美分，报收51.36美分/磅；1月期约比一周前下跌0.36美分，报收51.69美分/磅；3月期约比一周前下跌0.35美分，报收52.20美分/磅。
转自中华粮网