基本面偏空豆油弱势运行

作者：sysadmin 来源：时间：2024/2/22 浏览：355 次字号：【大中小】【关闭】

　　2023/2024年度全球油籽供应宽松，美豆出口疲软，巴西大豆收割进度较快，供应压力逐渐显现，阿根廷大豆生长情况良好，预计国内3月和4月大豆进口量较大，当前油厂大豆库存和豆油企业商业库存仍处于往年同期偏高水平。菜油方面，加拿大菜籽出口较弱，洲际交易所油菜籽期货价格持续下跌，走势疲软，拖累国内菜油。当前国内菜籽企业商业库存44.4万吨，处于往年同期高位，菜籽供应充足，但进口菜籽高峰期已过，预计后续进口菜籽逐渐减少。综合来看，豆油和菜油基本面偏空，若无其他利多驱动，预计短期反弹后仍将偏弱运行。

预计2023/2024年度全球大豆供应宽松。据USDA 2月供需报告，2023/2024年度美国大豆出口预估17.20亿蒲式耳，较1月报告下调0.35亿蒲式耳，期末库存为3.15亿蒲式耳，较1月报告上调0.35亿蒲式耳，市场平均预估为2.84亿蒲式耳。2023/2024年度巴西大豆产量预估为1.56亿吨，比1月报告小幅下调100万吨；巴西大豆出口预估1亿吨，比1月报告增加50万吨。阿根廷大豆产量维持5000万吨不变，全球大豆期末库存由1月1.146亿吨上调至本月1.1603亿吨。

美国农业部展望论坛数据显示，预计2024年美国大豆种植面积为8750万英亩，高于去年8360万英亩，预计2024/2025年度美国大豆期末库存为4.35亿蒲式耳，高于上年同期3.15亿蒲式耳。预计2024/2025年度美豆供应比较宽松。

受美国压榨需求增加和巴西大豆出口竞争影响，美豆出口疲软，USDA 2月供需报告预计2023/2024年度美豆出口量17.20亿蒲式耳，比2022/2023年度19.92亿蒲减少2.72亿蒲，减幅13.65%。

据NOPA报告，美国1月大豆压榨量下降至1.8578亿蒲式耳，降幅超过市场预期。美豆压榨利润从2023年第46周的4.12美元/蒲式耳回落到2024年第5周的2.34美元/蒲式耳，目前处于往年同期中等水平。

巴西大豆收获进度较快，巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至2月10日，巴西2023/2024年度大豆收获进度为20.9%，高于去年同期的15.4%。随着巴西大豆收获上市，后续供应压力逐渐显现。近期巴西大豆升贴水有所回升，3月交货的CNF升贴水从1月30日的5美分/蒲式耳上涨到2月20日的50美分/蒲式耳。

春节期间阿根廷农业区大部分地区降雨，改善了土壤墒情以及作物状况。布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称，截至2月14日当周，大豆优良率稳定在31%（去年同期10%）；评级一般的比例为50%（去年同期37%）；差劣率19%（去年同期53%）。当周，阿根廷73%的大豆种植区土壤湿度为理想或良好状态，2022/2023年度同期为32%。

国内方面，相关机构预估2月份大豆进口量有所减少，3月份和4月份进口量高于去年同期水平。

大豆到港量和油厂库存方面，相关数据显示，2024年第7周大豆到港量126.75万吨，比第5周增加34.48%。压榨厂大豆库存499万吨，比第5周增加11.37%，同比增加32.20%，当前油厂大豆库存处于往年同期较高水平，随着3月和4月份进口大豆到港，后续大豆库存将逐渐增加。

虽然春节假期期间美豆下跌，但巴西大豆升贴水回升，巴西大豆进口成本比节前小幅提高，相关机构数据显示，2024年2月20日4月船期巴西大豆进口成本3753元/吨，2月船期美湾大豆进口成本4198元/吨。2月船期美湾大豆盘面榨利-600元/吨，现货榨利-157元/吨，3月船期巴西巴西大豆盘面榨利-97元/吨，现货榨利349元/吨，4月船期巴西大豆盘面榨利-124元/吨，现货榨利322元/吨。

据统计，2024年第6周和第7周主要油厂大豆压榨量分别为76.09万吨和3.01万吨，豆油产量分别为14.46万吨和0.57万吨。截至第7周，豆油企业商业库存91.4万吨，同比增加16.30%，节后终端有补货需求，近期豆油或将继续去库。

转自中华粮网

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