摘要：2022/23年度全球大豆期末库存下调
本月将美国2022/23年度大豆期末库存调低1500万蒲，至2.1亿蒲，因为出口上调2500万蒲，达到20.2亿蒲；而压榨调低1000万蒲，达到22.2亿蒲。
本月调低了2022/23年度全球大豆供应量，因为阿根廷和乌拉圭产量减少。其中阿根廷大豆产量下调800万吨，至3300万吨，因为收获面积减少，单产受到干旱影响。本月世界大豆消费量调低530万吨，全球期末库存降至1亿吨。
一、美国国内展望
1.2月份美国大豆出口依然强劲
截至2023年3月2日，2022/23年度美国大豆累计出口检验量已经超过2021/22年度的总量，因为对中国的检验量激增，对墨西哥的检验量也小幅增加。2月份，由于巴西收割缓慢，美国出口检验量创下近年来同期最高水平。美国农业部本月将2022/23年度美国大豆出口预期上调2500万蒲，达到20.2亿蒲。展望未来，巴西仍有望在全球大豆出口市场占据主导地位，因其价格与美国相比相对较低。
本月美国农业部全国农业统计局（NASS）报告1月份大豆压榨量略有反弹，美国加工商压榨了1.911亿蒲大豆，表明加工厂已经从前几个月导致压榨放慢的寒冷天气中恢复，但是总压榨量仍低于预期，因此本月将2022/23年度美国大豆压榨调低至22.2亿蒲，低于上月预测的22.3亿蒲。大豆期末库存调低1500万蒲，至2.1亿蒲。
美国农业部报告的豆粕和豆油产量数据表明萃取率提高。考虑到这些修正，以及本月调低大豆压榨预期的因素，美国豆油产量调低5000万磅至262亿磅；豆粕产量调低10万短吨至5250万短吨。
美国豆粕价格依然高企，2月份伊利诺伊州的均价500.00美元/短吨，比1月份高出近20美元，因此本月将2022/23年度豆粕年度均价预期提高到每短吨465.00美元。由于价格上涨，加上迄今为止国内豆粕消费减少，美国农业部将本月美国豆粕消费预期调低到3940万短吨。
美国国内豆油价格继续下滑，伊利诺伊州2月份均价为每磅0.63美元，较2022年11月的年度高点下跌0.16美元。期货价格预示着价格可能继续下跌，因此本月将2022/23年度豆油均价预期调低到0.66美元/磅，低于上月预测的0.68美元。
价格稳步下跌有助于刺激国内需求，特别是食品、饲料和其他工业的用量，因此本月将2022/23年度用量预期调高了1.5亿磅，达到144.5亿磅。
尽管价格下跌，美国豆油价格仍然远远高于全球主要竞争对手，使得美国豆油出口仍然停滞不前，这进一步反映在出口销售上，截至2023年3月2日，出口销售总量为1.31亿磅，比去年同期低了13亿磅。目前预期美国豆油出口为5亿磅，比上月调低了2亿磅，上年17.73亿磅。
二、国际展望
1.干旱导致阿根廷大豆产量下调
美国农业部本月将2022/23年度全球大豆产量预测下调至3.751亿吨，较上月调低790万吨。阿根廷和乌拉圭大豆产量下调，被南非大豆产量上调略微抵消。巴西大豆产量预估保持不变，仍为创纪录的1.53亿吨。由于阿根廷、伊朗和土耳其的进口增加，全球大豆进口量上调130万吨。由于阿根廷和中国的压榨量下降，全球大豆国内消费调低530万吨。2022/23年度全球大豆期末库存预测从上月预测的1.02亿吨略微下调至1亿吨，但仍高于2021/22年度的9900万吨。
本月将阿根廷大豆产量预测下调800万吨，至3300万吨，反映出收获面积和单产下调，因为1至2月期间的高温干旱天气降低了单产前景。自2022年5月美国农业部首次发布预测以来，阿根廷大豆产量预测值已经调低了1800万吨，目前预计将创下2008/09年度以来最低产量。收获面积减少40万公顷，为1550万公顷，单产预计为每公顷2.13吨，比上月调低17%，为2008/09年度以来最低单产。
阿根廷主要大豆产区（即布宜诺斯艾利斯、康多巴、圣塔菲、圣地亚哥德尔埃斯特罗以及恩特雷里奥斯）正在遭受历史上最严重的旱灾之一。自2022年12月以来，这些地区的降雨量不到往年一半，2月份也没有多少缓解。气温偏高加剧干旱影响。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BCBA）报告称，阿根廷70%以上的大豆状况低于平均水平。
阿根廷产量减少，进口预期提高。本月将阿根廷大豆进口调高了100万吨，达到创纪录的730万吨。本月还将阿根廷大豆出口预期调低80万吨，达到340万吨。本年度迄今的出口量接近310万吨，部分原因在于阿根廷政府在2022年秋季启动大豆美元优惠汇率项目，以鼓励农户销售大豆。巴西大豆出口可能会填补阿根廷大豆出口下降的缺口。因此本月将2022/23年度巴西大豆出口提高到创纪录的9270万吨。
阿根廷大豆压榨量预计为3530万吨，比上个月调低210万吨，比上年减少360万吨。即使出口以及压榨减少，阿根廷的产量损失仍可能导致本地销售年度下半年的供应减少。如果预测成为现实，2023年9月30日的大豆期末库存将创下10年新低。
阿根廷大豆压榨下调，将导致可供出口的大豆产品减少。本月将阿根廷豆粕出口预期调低130万吨至2490万吨，豆油出口调低40万吨至480万吨。由于阿根廷的豆粕和豆油供应受限，全球进口量也将减少。本月预计伊朗豆粕进口减少30万吨至140万吨；欧盟减少30万吨至1640万吨。此外，俄罗斯、哥伦比亚、厄瓜多尔、南非和韩国的豆粕进口也有所减少。伊朗豆粕进口减少，部分被用于国内压榨的大豆进口增长所部分抵消。欧盟豆粕进口减少，但是从澳大利亚的油菜籽进口增加，而且国内压榨量增加，起到抵消作用。阿根廷豆油出口减少，预计将被巴西和俄罗斯的豆油出口量增加所抵消。棕榈油、菜籽油和葵花籽油也可能有助于平衡豆油贸易的损失。
2.中国大豆压榨量因需求减少而下降
本月将中国2022/23年度大豆压榨预测下调200万吨，至9200万吨，因为本年度迄今的压榨进展放慢。基于中国国家粮油信息中心的信息，美国农业部预计中国在10月至2月期间的大豆压榨量略高于3,500万吨，仅比2021/22年度同期增加110万吨。尽管压榨有所下调，但是仍然比上年提高5%。由于中国大豆压榨量减少，本月将中国大豆期末库存上调。基于消费下降，本月将中国国内豆油和豆油产量分别下调至7290万吨和1650万吨。养猪和养禽业的大豆消费低于预期。