3月豆粕预计延续多空交织，震荡偏弱看待。南美大豆进入收割季，阿根廷大豆减产预期落地，USDA月度供需报告将继续下调阿根廷产量，但预计对盘面的扰动作用有限，因为巴西丰产的事实，使得上半年南美大豆供应仍较为宽松。美豆天气升水将进一步被挤出，后市驱动在于美豆销售情况趋好。另外，3月尚未进入美豆的种植期，但2月末农业展望报告对新作美豆的预期偏宽松看待，后面3月种植报告发布存在炒作空间。
国内3月大豆到港预期低于去年同期水平，豆粕持续累库，猪粮比处于低位，生猪利润低迷、菜粕替代效应凸显，对豆粕的需求存在打击，另外“一号文件”再度重提减少豆粕在饲料中的使用量，中长期来看将持续削弱豆粕的需求。预计豆粕3月以震荡偏弱看待，主要风险在于南美大豆产量变数以及USDA3月种植报告的调整方向。2305合约参考运行区间3650-3950。
套利：
（1）油粕比3月2305合约油粕比处于历史正常区间，操作空间有限，建议观望。
（2）豆菜粕差3月2305合约豆菜粕替代效应凸显，价差存在回归预期，可考虑轻仓试空，目标点位400-450。
转自中华粮网