成本高企 近期豆油基本面梳理

导读：近期豆油期、现货再次出现震荡行情，成本端依旧高企，后续行情将如何演绎？

先从现货价格说起，如上图所示，近期CBOT大豆期价、CBOT豆油期价高位震荡，因南美大豆天气炒作。

国内现货方面，各地基差下跌后趋于稳定。豆油现货一口价随盘面波动，目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间9350-9560元/吨，截至发稿，全国一级豆油均价9457元/吨，但基本面情况如何呢？

111家样本企业压榨开机情况：

根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第6周（2月4日至2月10日）111家油厂大豆实际压榨量为192.24万吨，开机率为64.6%。预计第7周（2月11日至2月17日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计180.15万吨，开机率为60.54%。具体来看，部分市场油厂因断豆停机，以及豆粕库存偏高短期降低开机率。

库存来看，据Mysteel农产品调研显示，截至2023年2月3日（第5周），全国重点地区豆油商业库存约79.91万吨，较上次统计减少4.95万吨，降幅5.83%。 目前豆油开始去库，由于后续工厂开工或将受到影响，市场重点将会落到需求端变化上来，库存趋势变化将较难预测。

后续大豆船期来看，据Mysteel农产品团队初步统计，2023年2月国内主要地区111家油厂大豆到港预估103船，共计约669.5万吨（本月船重按6.5万吨计）。其中华东（含沿江地区）28.5船约185.25万吨；山东、河南20船约130万吨；华北18.5船约120.25万吨；东北13船约84.5万吨；广西8船约52万吨；广东13船84.5万吨；福建2船约13万吨。此外，据Mysteel农产品团队对2023年3月及4月的进口大豆数量初步统计，其中3月进口大豆到港量预计650万吨，4月进口大豆到港量预计960万吨。（注：由于远月买船及到港时间仍有变化可能，因此我们将在后期的到港数据中进行修正。）

综合来看，近期外盘美豆维持强势，主因南美天气影响，成本高企下，豆油价格或难大幅度调整，短期下游需求端暂无明显增量迹象，致使豆油基本面转差，建议谨慎为上。