豆粕将继续跟随成本端高位波动

本周豆粕震荡偏强。宏观，美联储再次加息25BP符合预期，市场预计后续加息幅度仍将放缓，WTI原油周度大跌收于73美元/桶附近，离岸人民币小幅下跌收于6.81。供给端，USDA显示截至1月26日当周美国大豆出口检验量为186万吨位于预期顶端，美豆出口净销售为73.6万吨位于预期底端，美豆出口需求整体较好；巴西大豆种植基本完成，大豆收获工作已开始，不过因前期降雨较多收获进度缓慢，CONAB显示截至1月28日，巴西大豆收获进度为5.2%，低于去年同期的11.6%；阿根廷大豆播种已完成，近期降水增加使大豆优良率提升至12%，土地墒情也有所提升。国内，节后油厂陆续开工，本周油厂压榨利润持续降低，不过目前开工率基本恢复至年前水平，豆粕下游成交较好为104.74万吨，油厂豆粕库存小幅升至50万吨以上。

策略：宏观扰动压制大宗商品价格，成本端美豆需求较好，巴西大豆收获工作受到延缓，阿根廷大豆播种完成，生长状况有所恢复，多空交织CBOT大豆震荡偏强；国内节后豆粕供给逐渐增加，豆粕下游需求较好，豆粕库存回升至三年高位，豆粕主力基差同样处于高位区间，预计国内豆粕将继续跟随成本端高位波动，关注2月USDA供需报告发布。